🔎 Analyse détaillée - Projet "Ligastech" (Maclear)

📄 Fiche rapide

• Plateforme : Maclear
• Nom du projet : Ligastech​
• Emprunteur : Ligastech Sp. z o.o.
• Pays / secteur : Pologne / Services d'infrastructure IT (Centres de données)
• Objectif : Acquisition de 300 nouveaux serveurs et composants pour doubler la capacité d'hébergement (passer de 14 à 30 racks).
• Montant de l'enveloppe : 600 000 EUR
• Taux de rendement : 14.50 % APR
• Durée : 13 mois
• Remboursement : Principal remboursé in fine, intérêts payés mensuellement
• Collatéral : Infrastructure IT existante et nouveaux serveurs achetés avec le prêt
  
• Valeur de la collatéral annoncée : 700 643 EUR
• Buyback / garantie de rachat : Non
• Ticket minimum : 50 EUR

📊 Performances financières

• Croissance Agressive : Le chiffre d'affaires devrait croître de +85 % entre 2024 (712 575 EUR) et 2025 (projection à 1 321 764 EUR)
  
• Rentabilité en Forte Amélioration : Le bénéfice net devrait plus que tripler (+309 %) en 2025, atteignant 168 310 EUR
  
• Marge : La marge brute est stable et élevée (autour de 68 %) , grâce au transfert des coûts variables (énergie, bande passante) aux clients
  
• Projections Futures : Le chiffre d'affaires est projeté à 2,59 millions d'EUR (scénario conservateur) en 2026
  
• Endettement : Le ratio Dette/Capitaux Propres est de 1,58, ce qui est modéré pour une entreprise en phase d'investissement

🔒 Garanties & sécurité :  Collatéral sur Actifs IT

• Collatéral Total : La valeur de liquidation totale des actifs gagés (existants et nouveaux) est estimée à 700 643 EUR
  
• LTV Conservateur : Le LTV de 86 % est basé sur cette valeur de liquidation. Cela signifie que le collatéral couvre le principal du prêt à hauteur de 117 % (700 643 EUR / 600 000 EUR)
  
• Composition du Collatéral : Le collatéral est composé d'actifs IT tangibles. La valorisation est prudente, appliquant une décote de 60 % à 70 % sur la valeur d'achat ou comptable pour obtenir la valeur de liquidation

🎯 Opportunités (thèse d’investissement)

• Secteur Porteur : Le marché polonais des centres de données est en forte croissance (TCAC projeté de 14-15 %)
  
• Rendement Attractif : Le taux de 14,5 % APR est très bon pour un prêt garanti avec un LTV de 86 % en Europe
  
• Stratégie de Marge : Le modèle économique permet de répercuter les coûts variables (énergie) aux clients , assurant une marge brute stable et élevée (68 %)
  
• Liquidité : La présence d'un marché secondaire sur Maclear permet une sortie anticipée, bien que les frais de transaction puissent impacter le rendement net en cas de revente

⚠️ Analyse des risques (score maison)

Ce projet présente des spécificités qu'il est crucial de noter :

Risque d'Exécution de la Croissance  — Modéré

• L'entreprise doit réussir l'installation des 300 serveurs et atteindre son taux d'utilisation cible (70 %). Ce risque est atténué par le fait que la capacité actuelle est déjà proche de la saturation (>85 %)

  Risque de Marché des Actifs (Collatéral) — Modéré

• Le matériel informatique se déprécie rapidement. Cependant, le LTV de 86 % est déjà calculé sur la valeur de liquidation décotée, ce qui rend la garantie robuste

Risque de Dépendance au Centre de Données   — Modéré

• L'entreprise dépend des tarifs et des politiques du centre de données tiers, notamment pour l'énergie. Ce risque est bien géré par la refacturation contractuelle de ces coûts aux clients 
  

🧪 Sensibilités & scénarios

• Scénario de base : L'expansion est réalisée. Les revenus doublent grâce à la nouvelle capacité et l'amélioration des marges. Le remboursement in fine est couvert par les profits cumulés
• Scénario de Sous-performance : En cas de non-atteinte de l'utilisation cible (70 %), le service de la dette est protégé par la forte croissance des revenus de base et le coussin des marges
• Scénario de Défaut : Le LTV de 86 % (couverture de 117 %) sur le collatéral IT devrait permettre aux créanciers de recouvrer le principal du prêt après liquidation

✅ Check-list de l'investisseur (Due Diligence)

• Vérifier le calendrier d'acquisition : Le décaissement du prêt est prévu en deux tranches de 300 000 EUR, alignées sur les commandes et la livraison des serveurs, ce qui est une excellente pratique de gestion
  
• Évaluer le risque technologique : La valeur du collatéral dépend de la demande continue de matériel IT. Les actifs achetés (Dell, HP) sont des standards du marché
  
• Analyser la concurrence : Ligastech se positionne intelligemment entre les géants (Equinix, Atman) et les petits revendeurs, ciblant les PME et ETI

🧾 Verdict IndexP2P

Le projet Ligastech est une opportunité d'investissement solide qui allie un rendement très attractif de 14,5 % à une sécurité robuste basée sur un LTV conservateur de 86 %. L'entreprise est en pleine accélération de croissance (+85 % de CA projeté) , soutenue par une demande avérée (saturation proche de 85 %) et un marché porteur (Pologne/Datacenters).

Verdict : Un investissement de haute qualité, recommandé pour son excellent potentiel de croissance, sa stratégie de marge intelligente (refacturation des coûts variables) et sa sécurité par actifs tangibles bien valorisés.