🔎 Analyse détaillée - Projet “Industrial Logistics” (8LENDS)

📄 Fiche rapide

• Plateforme : 8LENDS (groupe Maclear)
• Nom du projet : Industrial Logistics
• Emprunteur : Terex-M DOO BOR
• Pays / secteur : Serbie / Logistique & travaux - BTP (matériels roulants et engins)
• Objectif : Financement du fonds de roulement + acquisition / exploitation d’équipements (flotte d’engins & camions)
• Montant de l'enveloppe : 1 200 000 EUR
• Taux de rendement : 22,50 % APR
• Durée : 9 mois
• Remboursement : Principal remboursé in fine, intérêts payés mensuellement
  
• Collatéral : Pledge sur un pool d’actifs (engins & camions) – couverture 180 %
• Valeur de la collatéral annoncée : 2 163 694,64 EUR
• Buyback / garantie de rachat : Non (8Lends fonctionne en asset-backed lending ; la garantie = collatéral)
• Ticket minimum : 100 USDC

📊 Performances financières

• Elle a débuté ses activités le 28 janvier 2021
• Croissance rapide : CA passé de 384 k€ (2021) à 2,37 M€ (2024), soit ×6
• Marge brute : de 87 k€ à 690 k€ (+700 %)
• Résultat net 2024 : ~339 k€
• Prévisions 2025–26 : couverture des intérêts confortable (ICR > 8x)

👉 L’entreprise a montré sa capacité à croître rapidement tout en améliorant ses marges.

🔒 Garanties & sécurité : une protection solide

• Collatéral :
  • Pool d’actifs corporels : engins de chantier, camions porte-engins, matériel de terrassement & de logistique
  • Valeur estimée : 2 163 694,64 EUR (estimation conservatrice, actualisable)
  • Couverture : ≈ 180 % (valeur collatérale / exposition couverte)
  • Mécanisme juridique : constitution de gage/nantissement sur chaque actif, avec droit d’exécution en cas de défaut
• Assurances : flotte assurée (usage du secteur) – exiger attestations à jour avec cession de droits au prêteur / SPV
• Covenants usuels :
  • Maintien d’assurance & bon état de marche des équipements
  • Interdiction d’aliéner les actifs grevés sans consentement
  • Information financière périodique à la plateforme
• Recours : réalisation du collatéral (vente des actifs) si défaut prolongé

🎯 Opportunités (thèse d’investissement)

• Collatéral robuste & sur-couvert : 180 % est un coussin très confortable pour un prêt court
• Durée courte (9 mois) : exposition limitée dans le temps, adaptée aux stratégies “cash-&-carry”
• Intérêts mensuels : visibilité régulière sur la performance, effet “revenu” appréciable
• Actifs tangibles : camions / engins facilement valorisables sur plusieurs géographies UE
• Diversification intra-projet : pool multi-actifs vs. un seul bien

⚠️ Analyse des risques (score maison)

Risque de crédit (entreprise) — Modéré à Élevé

• Dépendance à l’activité chantier / logistique (cyclicité)
• Exposition aux délais de paiement BTP/transport
• Mitigé par un collatéral sur-couvert (180 %) et tangible

Risque de valorisation du collatéral — Modéré

• Les engins conservent une valeur de revente, mais sensible au marché secondaire, à l’état d’usage, et aux délais logistiques
• Atténué par la diversité du pool (plusieurs véhicules/engins)

Risque de liquidité — Modéré

• Prêt à 9 mois, sans marché secondaire : sortie à l’échéance
• Encaissement des intérêts mensuels améliore le cash-flow

Risque opérationnel / juridique — Faible à Modéré

• Dépend de la qualité des sûretés (perfection, enregistrement, priorité).
• À vérifier : priorité exacte des gages, absence d’encours préexistants sur les mêmes actifs

Risque de change — Faible à Modéré

• En investissant en USDC, votre P&L en € dépendra du cours EUR/USDC à la sortie

🧪 Sensibilités & scénarios

• Base case : paiements mensuels à l’heure + remboursement in fine à 9 mois ⇒ TRI proche du taux nominal
• Retard 1–2 mois : intérêts de retard + exécution non déclenchée si communication OK ⇒ TRI entamé mais correct
• Défaut & réalisation : vente d’actifs gagés. Avec 180 % de couverture, la probabilité de perte en capital devient basse si la sûreté est effectivement première priorité et que le marché secondaire est liquide. Le timing (délais de réalisation) reste le principal aléa

✅ Check-list de l'investisseur (Due Diligence)

1. Plafonner votre exposition : Même avec un collatéral de 180 %, ne mettez jamais tous vos œufs dans le même panier. Déterminez une taille de position qui ne mettra pas en péril votre portefeuille en cas d'imprévu
2. Creuser le collatéral : Le fait que ce soient des "engins et camions" est une bonne chose, mais il est crucial de valider leur valeur. Demandez une liste détaillée des actifs gagés, et si possible, un rapport d'évaluation indépendant
3. S'assurer de la validité de la sûreté : Le mot-clé est "privilège de gage / nantissement matériel". Il faut s'assurer que cette sûreté est légalement enregistrée et qu'elle a bien la priorité absolue sur tout autre créancier. Une sûreté de second rang serait beaucoup moins rassurante
4. Comprendre le scénario de défaut : Il est facile de se focaliser sur le rendement, mais il est tout aussi important de comprendre le processus en cas de problème. Qui se charge de la vente des actifs ? Quels sont les délais estimés ? Les pénalités de retard sont-elles clairement définies ?

🧾 Verdict IndexP2P

• Profil : projet asset-backed court terme, orienté revenus mensuels
• Pourquoi ça me plaît : la couverture de 180 % sur 2,163 M EUR de collatéral met clairement le levier du bon côté. La durée 9 mois limite l’exposition macro
• Ce que je surveille : perfection juridique des sûretés (rang 1), attestations d’assurance, & tout signe de pression de trésorerie (délais clients)
• Conviction : Intéressant pour un portefeuille diversifié crypto-lending / asset-backed, avec une taille de position mesurée et un suivi documentaire sérieux