🔍 Analyse détaillée : Rapid Finance JSC (8LENDS)

📄 Fiche rapide

• Plateforme : 8LENDS (groupe Maclear)
• Nom du projet : Consumer Loans
• Emprunteur : Rapid Finance JSC
• Pays / secteur : Bulgarie / Fournisseur de microcrédits
• Objectif : Financer des microcrédits pour les particuliers et les entreprises.
• Montant de l'enveloppe : N/A
• Taux de rendement : 21,50 % APR
• Durée : 4 mois.
• Remboursement : Principal remboursé in fine, intérêts payés mensuellement.
• Collatéral : Capital social de l'entreprise
• Valeur de la collatéral annoncée : 565 000€
• Buyback / garantie de rachat : Non (8Lends fonctionne en asset-backed lending ; la garantie = collatéral)
• Ticket minimum : 100 USDC

📈 Performances financières

• Elle a débuté ses activités le 1er janvier 2024
• L'entreprise est enregistrée et opère sous la loi bulgare sur les institutions de crédit
• Son capital social s'élève à 1 050 000 BGN (environ
  536 000 EUR), entièrement libéré.
  
• Le marché bulgare des microcrédits est estimé à 1,2 milliard de BGN par an (environ 613 millions d'EUR).

🛡️ Garanties et sécurité : le capital social comme bouclier

• Le projet n'offre pas de garantie sur des actifs physiques.
  
• La sécurité pour les investisseurs repose sur le
  capital social de 536 000 EUR de l'entreprise.
  
• Le capital est considéré comme suffisant pour couvrir les obligations, y compris les rendements pour les investisseurs.
  
• L'évaluation des risques indique un
  LTV (Loan-to-Value) de 27 %.

🎯 Opportunités (thèse d’investissement)

• Spécialisation de niche : L'entreprise se distingue en ciblant les petits montants de microcrédits (à partir de 40 BGN), un segment peu exploité par les concurrents
  
• Potentiel de croissance : Le marché bulgare est en expansion et le business model de Rapid Finance, s'il fonctionne, offre un potentiel de développement sur une cible spécifique
  
• Rendement élevé : Le taux de rendement annuel pour les investisseurs est de 21,50 %, un rendement attractif pour une durée de 4 mois
  
• Gouvernance et expérience : L'expérience du propriétaire, un ancien vice-ministre de l'Économie de Bulgarie, apporte une certaine crédibilité à la gestion de l'entreprise

⚠️ Analyse des risques (score maison)

Ce projet présente des spécificités qu'il est crucial de noter :

Risque de crédit — Modéré

• Les taux de défauts estimés sont de 18 % pour les particuliers et 12 % pour les entreprises
  

Risque lié au business model — Faible à Modéré

• Rapid Finance se positionne sur un marché en croissance, en ciblant des microprêts de faible montant, un segment peu exploité par les concurrents
  

Risque de liquidité — Modéré

• Le prêt a une durée de 4 mois et il n'y a pas de marché secondaire. Le capital est donc immobilisé jusqu'à l'échéance
  

Risque de garantie — Modéré à Élevé

• L'absence de garantie physique peut être perçue comme un risque. La sûreté repose uniquement sur le capital de l'entreprise

Risque de change — Faible à Modéré

• En investissant en USDC, votre P&L en € dépendra du cours EUR/USDC à la sortie

🧪 Sensibilités & scénarios

• Scénario de base : Les remboursements se déroulent comme prévu, avec un paiement des intérêts mensuels et du capital in fine, ce qui mène à un TRI proche du taux annoncé
• Scénario de défaut : En cas de défaut de Rapid Finance, les investisseurs pourraient faire face à une perte de capital car il n'y a pas d'actifs physiques sur lesquels se reposer. La seule garantie est le capital de l'entreprise, dont la valeur pourrait ne pas suffire à couvrir toutes les obligations
  
• Impact des taux de défaut : La viabilité du projet dépend fortement de la capacité de l'emprunteur à maintenir ses taux de défaut sur les microcrédits en ligne avec les estimations. Tout dépassement significatif pourrait impacter la capacité de Rapid Finance à rembourser ses investisseurs

✅ Check-list de l'investisseur (Due Diligence)

• Comprendre le modèle de risque : Le projet repose sur des microcrédits à des particuliers et des entreprises, avec des taux de défauts estimés à 18 % pour les particuliers et 12 % pour les entreprises. Analysez si ces chiffres correspondent à votre tolérance au risque
• Évaluer la solidité de la garantie : La seule garantie est le capital social de 536 000 EUR de Rapid Finance. Considérez si ce montant est suffisant pour vous rassurer, étant donné que vous n'avez pas de nantissement sur des biens physiques
• Analyser le positionnement de l'entreprise : Rapid Finance se positionne sur un segment de niche en proposant de petits microcrédits. C'est à la fois une opportunité (moins de concurrence) et un risque (business model non éprouvé à grande échelle)
• Identifier les red flags : L'entreprise est un nouvel acteur sur le marché. Assurez-vous d'avoir accès à des informations régulières sur sa performance financière et sa gestion des défauts. Un manque de transparence serait un signal d'alarme

🎯 Verdict IndexP2P

Ce projet sur 8Lends est atypique car la garantie repose sur le capital social de l'entreprise et non sur des actifs physiques. C'est un pari sur la solidité et la stratégie de croissance d'un nouvel acteur sur un marché en pleine expansion.

Le positionnement unique de Rapid Finance JSC et ses taux de rendement attractifs sont des points forts. Cependant, l'absence de collatéral physique demande une confiance accrue dans la gestion de l'entreprise et la robustesse de son capital.

Ce projet pourrait être un ajout intéressant à un portefeuille diversifié, mais il nécessite un suivi attentif. Je vous recommande de ne pas surdimensionner la position, et d'investir de manière mesurée.